CONTOH SOAL DAN JAWABAN BIAYA MODAL
PT
Marcel membutuhkan modal yang akan digunakan dalam
pendanaan investasinya sebesar Rp. 2.000.000.000,- yang terdiri atas beberapa
sumber dana. Berikut ini jumlah dari masing-masing sumber pendanaan tersebut:
1. Hutang Obligasi:
Jumlah pendanaan
sebesar Rp. 500.000.000,-, dengan nilai nominal Rp. 500.000 per lembar. Bunga
yang ditawarkan sebesar 20% per tahun dan jangka waktu obligasi 5 tahun. Harga
jual obligasi Rp. 462.500,- per lembar dan tingkat pajak 30%.
2. Saham Preferen:
Besarnya pendanaan
saham preferen adalah Rp. 400.000.000,-. Harga jual saham preferen sebesar Rp.
31.250,- setiap lembar dengan dividen sebesar Rp. 4.500,- per lembar.
3. Saham Biasa:
Jumlah pendanaan
dari modal saham biasa sebesar Rp. 1.100.000.000,-. Harga jual saham Rp. 22.500,- dengan dividen sebesar Rp.
3.125,- setiap lembar dengan pertumbuhan 5%.
Dari informasi di
atas hitunglah:
1. Biaya modal
secara individual
2. Biaya modal
keseluruhan
Penyelesaiannya:
1. Biaya modal secara individual:
1). Biaya modal hutang obligasi
I = Rp. 500.000 x 20%
= Rp. 100.000,-
sehingga:
kd = I+(N-Nb)/n
(Nb+N)/2
kd = biaya modal hutang
obligasi
I = Bunga hutang jangka panjang
(obligasi) satu tahun dalam rupiah
N = Harga nominal obligasi
atau nilai obligasi pada akhir umurnya
Nb = Nilai bersih penjualan
obligasi
n = Umur obligasi
jadi
kd = 100.000 + (500.000 - 462.500)/5
(462.500 + 500.000)/2
kd = 107.500 ® kd = 22,34%
481.250
l;
Selanjutnya ka
disesuaikan dengan tingkat pajak sehingga :
ki = kd
(1 – t)
kihy
= 22,34% (1 - 0,30)
ki = 22,34% (0,70)
=15,64%
2). Biaya modal saham preferen
kp = Dp / PO
kp =
Biaya saham preferen
Dp =
Dividen saham preferen
PO =
Harga saham preferen saat penjualan
kp
= 4.500 / 31.250
kp
= 0.144 =14,40%
c. Biaya modal saham biasa
ke = (Dl / PO) +
g
ke = biaya modal saham biasa
Di = dividen
P0 =
harga penjualan saham saat ini
g =
Grow/ pertumbuhan
ke = (3.125 / 22.500)
+ 5%
ke = 0,1389 + 0,05% =
0,1889% = 18,89%
2. Biaya modal keseluruhan (weighted average
cost of capital, WACC)
Biaya modal keseluruhan dengan menghitung besarnya WACC,
sebagai berikut:
Sumber Dana
(1)
|
Jumlah Dana (Rp)
(2)
|
Proporsi
(3)
|
Biaya Modal
(4)
|
Biaya Tertimbang
(5) = (3)x(4)
|
Obligasi
|
500.000.000
|
25%
|
15,64%
|
3,91%
|
Saham Preferen
|
400.000.000
|
20%
|
14,40%
|
2,88%
|
Saham Biasa
|
1.100.000.000
|
55%
|
18,89%
|
10,39%
|
JUMLAH
|
2.000.000.000
|
17,18%
|
Jadi biaya modal
keseluruhan atau biaya modal rata-ratanya adalah 17,18%
Tidak ada komentar:
Posting Komentar